Holdout est un néologisme tiré de la langue anglaise, largement utilisé en économie et en finance pour désigner la personne qui émet ou possède des obligations dans un pays donné et cela les laisse de côté lorsque l'échange de dette est effectué, c'est-à-dire non ils sont rémunérés pour les intérêts éventuels qu'ils doivent facturer. De leur côté, les holdouts sont également connus sous le nom de fonds vautours pour décrire l'action menée par un obligataire ou un émetteur obligataire sur une dette publique, en restant en marge d'une négociation de règlement dans le cadre d'une éventuelle restructuration concernant le déjà créance susmentionnée causée par un défaut ou un défaut.
Dans ce domaine de la finance, un problème de hold - out peut survenir lorsqu'un émetteur d'obligations est en défaut ou proche de celui-ci et lance une offre d'échange pour tenter de restructurer la dette détenue par les obligataires existants. Cet échange propose généralement de solliciter le consentement des détenteurs d'une partie minimale de l'encours total de la dette, souvent supérieure à 90%, car à moins que les conditions de l'obligation n'en disposent autrement, les obligataires qui n'autorisent pas, conserveront leur droit légal d'exiger le retour de leurs obligations au pair. Émetteurs d'obligations qui ne consentent pas et conservent leur droit de demander un remboursement intégral des obligations d'origine, peut interrompre le processus de restructuration, créant une situation connue sous le nom de problème d'exclusion.
Ce qui signifie qu'elle est vue par beaucoup comme un moyen de spéculation puisque lesdits obligataires parient sur la restructuration de la dette même s'ils n'ont pas donné leur consentement ou leur autorisation, ce qui reviendrait à augmenter les chances d'obtenir un paiement à valeur nominale, tandis que les obligataires qui ont accepté obtiendront un paiement inférieur selon les termes de la négociation. En revanche, si la restructuration n'est pas effectuée, aucun type de profit n'est obtenu.
